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穩增長再添力！定向降息繼周一宣布全麵下調法定存款準備金率後，加力央行周二又宣布下調支農、稳增支小再貸款利率。长降

再貸款是准过中央銀行向地方法人金融機構提供有特定用途要求的貨幣政策工具。根據中國人民銀行網站發布的后央信息，自12月7日起，行再支農、定向降息支小再貸款利率下調0.25個百分點。加力此次下調後，稳增支農、长降支小3個月、准过6個月、后央1年期再貸款利率分別為1.7%、行再1.9%、定向降息2%。

分析師指出，下調再貸款利率主要是助力結構性寬信用和降成本，引導金融機構擴大對中小微企業、三農的信貸投放。他們還強調，再貸款利率不是政策利率，但恰恰因為再貸款利率的下調使得短期動政策利率變動的可能性下降。政策利率調整的窗口期可能出現在明年二季度。

國泰君安證券首席宏觀分析師董琦對界麵新聞表示，央行下調支農、支小再貸款利率，相當於“定向降息”支小再貸款支持中小微企業，主要目的是增強再貸款資金對信貸的撬動作用。

“考慮到之前防風險權重比較高，此次再貸款利率調降時點發生在全麵降準之後，（政策）重心從防風險逐漸向穩增長轉移，體現央行當前防風險與穩增長目標再平衡的導向。”他說。

12月6日召開的中央政治局會議強調“穩字當頭”，要求著力穩定宏觀經濟大盤，保持經濟運行在合理區間。會議明確指出，明年經濟工作要穩字當頭、穩中求進。穩健的貨幣政策要靈活適度，保持流動性合理充裕。

中國銀行研究院研究員梁斯表示，下調支農、支小再貸款利率體現了央行結構性寬鬆的操作思路。“當前，我國經濟下行壓力有所加大，農業、小微等經濟薄弱領域的發展仍然存在困難，需要相應的政策支持。此次下調支農、支小再貸款利率，在繼續加大相應信貸支持的同時，有助於進一步引導資金利率下行，更好為這些群體減負。”他說。

分析師表示，在央行接連推出降準、結構性降息措施後，短期內下調政策利率的可能性在下降。

董琦指出，再貸款利率並非政策利率，觀察貨幣政策取向仍需關注央行公開市場操作（OMO）7天期逆回購利率以及1年中期借貸便利（MLF）操作利率。

他進一步表示，下調支農、支小再貸款利率屬於定向降息，主要目的是助力結構性寬信用和降成本，邊際上減弱了短期內降低政策利率的必要性。“恰恰因為當前的‘定向’使得短期動政策利率的可能性下降，但我們依然認為明年二季度是政策利率調整的窗口期，具體仍需觀察增長壓力或信用風險的催化。”他說。

湘財證券研究所宏觀策略研究員祁宗超也表示，短期內央行不會調整政策利率，除非經濟出現超預期下行。“如果經濟增長壓力進一步增大，是有可能見到OMO利率降低的，降低銀行負債端成本，讓利實體經濟。但是短期內可能不會看到。”他說。