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專題：聚焦美股2024年第四季度財報

　　蔚來（NYSE： NIO； HKEX： 9866； SGX： NIO）今日發布了截至12月31日的蔚高2024年第四季度及全年財報。第四季度，管解總營收為197.034億元，读Q度盈道销达预同比增長15.2%，财报環比增長5.5%。有信淨虧損71.115億元，心今同比增虧32.5%，年季環比增虧40.6%。利乐量不按美國通用會計準則，蔚高調整後的管解淨虧損為66.222億元，同比增虧37.9% ，读Q度盈道销达预環比增虧50.1%。财报

　　2024年全年，有信總營收為657.316億元，心今與2023年相比增長18.2%。年季淨虧損224.017億元，而2023年淨虧損207.198億元。不按美國通用會計準則，調整後的淨虧損為204.732億元，而2023年淨虧損183.507億元。

　　詳見：蔚來第四季度營收197億元 經調淨虧損66億元

　　財報發布後，蔚來創始人、董事長、CEO李斌，CFO曲玉出席了隨後召開的電話會議，對財報進行了解讀，並回答了分析師提問。

　　以下是分析師問答環節部分內容：

　　摩根士丹利分析師Tim Hsiao：第一個問題是關於公司在成本削減方麵的舉措。因為市場高度關注有關蔚來最新一輪重組的消息，所以想了解一下，管理層預計能實現多少成本節約，以及成本節約將來自哪些方麵，還有在接下來的幾個季度裏，我們是否能看到這些成本削減舉措開始產生成效？

　　李斌：確實，我們去年全年都在做成本管理方麵的工作，全年的降本目標也得到不錯地實現，所以大家也看到四季度毛利率達到了我們的預期。在成本端，我們今年還會繼續進行降本的工作，包括在供應鏈、研發等方麵的降本，這些舉措都將推動公司從今年二季度開始實習毛利率的逐步提升；在費用端的話，由於去年四季度樂道的上市，我們確確實實在樂道的銷售服務網絡方麵進行了比較大的投入，包括在品牌在建設初期的投入，這些投入也會延續到今年的一季度。

　　樂道業務上還有銷售服務網絡的一些擴展，當然，我們從今年的一季度開始，公司內部也在推進從研發到供應鏈，再到銷售服務端全麵的降本措施，推進基本經營單元的管理措施，目標是讓整個公司所有的團隊都能夠為經營目標負責任。我們看到了一些好的跡象，不管是在研發方麵，還是在市場端的費用控製方麵，我們已經看到了很多旨在提高投資回報率的一些措施。

　　從二季度開始，大家就能夠在報表上看到無論是成本端還是費用端一些顯著的改進。三季度，我們會持續深化在成本和費用方麵的控製，相信隨著銷量的增加，毛利率的提升以及費用的控製，我們有信心實現公司內部提出的今年四季度實現盈利的目標。

　　Tim Hsiao：第二個問題關於樂道，為推動樂道業務重新實現增長，公司會采取哪些行動？會否堅持自身的品牌策略，還是可能出於節約成本和增效的考慮，將樂道納入蔚來，使其成為一個子品牌？

　　李斌：樂道今年以來的銷量，確實是沒有達到我們自己的預期，當然我們也全麵地分析了其原因。首先，我們認識到樂道作為全新的品牌，在品牌的知名度方麵還是遠遠低於競品。另外，根據我們自己的調研，樂道的品牌知名度隻相當於蔚來品牌的1/3。在我們前邊的存量訂單消化完之後，新增訂單方麵，我們確實是麵臨一些壓力，這是最主要的原因。

　　針對這一問題，我們最近，尤其是今年春節期間，增加了一些品牌推廣方麵的投入。比如在中國的高鐵站和居民的電梯間進行分眾的廣告投放；我們在社交媒體上也進行了更加積極的營銷活動。所以從品牌知名度的角度來講，蔚來有持續的提升，這方麵的工作接下來我們還會繼續進行。

　　第二個原因是公司銷售門店網絡的覆蓋，它也是有爬坡的過程。在去年樂道上市的時候，我們有105家門店，到去年年底，我們新增了100多家，到目前為止，我們的門店數量已經超過400家。但我們的這些門店都是新開的，其發揮的作用也有爬升的過程。根據我們自己的數據，開業超過三個月的門店和剛剛開業一個月的門店，兩者之間的效率差三倍。所以接下來，我們可以看到隨著這些門店的管理趨於成熟，其作用也會越來越大，我們也在進行一些門店的效率提升。總的來說，我們在銷售網絡方麵的投資，雖然去年四季度和今年一季度承擔了來自投入的壓力，但是我們相信未來能夠發揮銷售服務網絡的作用。

　　當然，門店效率同銷售人員的成熟度是有關係的。公司目前60%的銷售人員加入公司不到三個月，所以他們銷售技巧的成熟需要一個過程。我們也看到這些銷售同事越來越成熟，最近的產出也開始提高，能夠開單的銷售人員也越來越多，我們有針對性的培訓，包括鼓勵他們在門店以外，擴展銷售線索，相信對我們接下來的訂單增長都是非常有幫助的。從業績方麵判斷，今年我們每個月的新增訂單量都有穩步增長，試駕數量也都是持續提升，每周都在創造試駕量新高，相信這些試駕有可能在將來轉變成為定單和銷量。

　　另外，就是能夠兼容樂道車型的蔚來換電站數量，在過去的兩個月裏，也隨著我們改造換電站數量的增加，以及電池數量的增加，樂道用戶可用的換電站，目前已經超過1500座。前期因為電池的供應不足，換電站中可供周轉的電池數量也是比較少的，平均每站隻有一塊電池，現在這個問題也已經解決了，所以我們的用戶體驗也實現了非常大的提升，改變了我們用戶的口碑。

　　蔚來換電站多的地方，樂道的銷售成績也相較於其他地區更好，伴隨著我們換電縣縣通工程的推進，對於樂道進入三、四縣城市，或者更下沉的市場是非常有幫助的。有一個數字也讓我們覺得非常有價值，就是我們現在有12個區域，其樂道車型的銷量超過了當地蔚來車型的銷量，所以雙品牌的戰略是有其積極意義的。

　　（持續更新中。。。）

責任編輯：劉明亮